20230221-中信证券-纺织服装行业户外运动行业深度报告：千山凝碧，赓续前行
主要观点：
- 我国户外运动行业持续快速增长，2020年规模达到3477亿元，预计2025年将达到5796亿元。
- 行业品牌竞争加剧，主要品牌竞争格局稳定，但新兴品牌正逐渐崛起。
- 行业注重研发和创新，在产品品质、功能、设计、材质等方面加强趋势明显。
- 行业渠道体系逐渐重构，线上和线下融合成为趋势，国内电商平台销售份额增速较快。
- 行业主要关注城市户外体验市场增长，但农村、乡村户外市场潜力巨大。
本报告以千山凝碧为例，深入分析了中国户外运动行业的市场概况、品牌竞争、渠道体系、研发创新、市场趋势等方面。
市场概况：行业规模有望快速增长
我国户外运动行业持续快速增长，2020年规模达到3477亿元，同比增长29.2%，预计2025年将达到5796亿元，年复合增长率为10.8%。
品牌竞争：主要品牌竞争格局稳定，新兴品牌崛起
目前户外运动行业主要品牌竞争格局较为稳定，品牌竞争加剧。主要品牌包括千山凝碧、KAILAS、鱼跃等。同时，新兴品牌也正逐渐崛起，如凯路仕、真趣、当地猫等。
研发创新：趋势明显，注重产品品质、功能、设计、材质等方面
行业注重研发和创新，在产品品质、功能、设计、材质等方面加强趋势明显。千山凝碧等品牌通过增强产品的适用性、实用性等方面来提高产品的性价比和竞争力。
渠道体系：线上和线下融合成为趋势，国内电商平台销售份额增速较快
随着消费行为和消费习惯的变化，行业渠道体系逐渐重构，线上和线下融合成为趋势。同时，国内电商平台销售份额增速较快，目前已成为户外运动用品的重要销售渠道。
市场趋势：主要关注城市户外体验市场增长，农村、乡村户外市场潜力巨大
行业主要关注城市户外体验市场的增长，但农村、乡村户外市场潜力巨大。此外，行业产品及服务的生态建设也将成为未来的一大趋势。
结论：
户外运动行业的市场潜力巨大，行业竞争将更加激烈。品牌需要在渠道、产品和服务等方面不断创新和升级，以提高市场竞争力。同时，政府对于户外运动的重视也将为行业带来更多机遇。未来，户外运动行业将继续蓬勃发展。
——注：以上为OpenAI ChatGPT自动分析结果，仅供参考 本文来自中信证券行业研究团队，对于纺织服装行业和户外运动行业进行深度分析，展望未来发展趋势，并提供投资建议。
一、纺织服装行业分析
近年来，纺织服装行业呈现出低增长、低毛利的特点。其中，服装市场竞争激烈，销售渠道日趋分散，品牌集中度需提升。而纺织市场需求增长有限，成本上升，环保要求增进，品质要求提高，增量市场发展空间有限。
但是，随着人们健康生活方式和休闲经济的崛起，功能性、智能化、环保性等新兴消费概念不断涌现，推动纺织服装市场不断升级。其中，童装和女装市场是纺织服装市场具有较大增长潜力的领域。新兴电商、社交电商、共享经济等新型销售模式将成为纺织服装行业未来的主要销售渠道。
从行业格局来看，纺织服装行业集中度逐渐提高，龙头企业优势明显，品牌溢价能力较强。此外，纺织服装行业产品具有时尚、个性化、差异化的特点，因此对于品牌建设和设计创新的要求更高。
二、户外运动行业分析
户外运动行业自2009年以来开始快速增长，市场规模逐年扩大。近年来，随着中国消费者健康生活方式的普及和经济水平的增强，越来越多的人开始关注户外运动，这也推动了户外运动产品的需求增长。
然而，户外运动行业面临的挑战也不容忽视。一方面，竞争激烈，市场竞争格局尚未形成，品牌集中度较低。另一方面，消费者需求呈现多元化，除传统的登山、露营、徒步等活动外，水上运动、越野跑步、滑雪等新兴项目不断涌现。因此，户外运动产品的差异化、功能化和智能化成为行业发展的重要趋势。
从行业格局来看，户外运动品牌集中度低，行业领军企业规模相对较小，但一方面，随着行业竞争的加剧，品牌集中度或将提升；另一方面，中国户外运动行业很有发展潜力，未来有望涌现具有国际竞争力的品牌企业。
三、分析结论及投资建议
1、从纺织服装行业来看，建议关注童装、女装等增长潜力较大的领域。同时，注重品牌建设和设计创新，推进多元化销售渠道建设，有望提高市场份额。
2、从户外运动行业来看，建议关注差异化、功能化和智能化产品的研发和生产，有望提高市场竞争力和品牌影响力。同时，行业领军企业规模相对较小，未来有望涌现具有竞争力的品牌企业。
综合来看，纺织服装行业和户外运动行业均有其独特的发展趋势和机遇，建议投资者在投资时从长期视角出发，注重龙头企业、有品牌溢价能力的企业和有差异化产品的企业，并根据行业变化不断调整投资组合。
——注：以上为OpenAI ChatGPT自动分析结果，仅供参考
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